三季报披露完毕，张坤、刘格菘等基金经理业绩表现与市场观点解析

截止2024年10月30日，各大基金公司纷纷发布三季报，我们也得以一窥其资产配置变化和发展动向；各知名基金经理的持仓和市场观点也在三季报中揭晓，成为人们关注和讨论的焦点，尤其是那些历经市场风云变幻的资深基金经理，他们的市场观点和潜在操作不仅引人关注，更可能成为塑造市场趋势的关键力量。

易方达张坤继续看好消费龙头和科技龙头

易方达基金作为公募基金一哥，各业务线条都排名前列，张坤作为易方达基金的权益类产品的头牌基金经理，他的投资动向和策略备受关注，在2024年三季度，张坤管理的易方达蓝筹精选混合的股票仓位达到了94.42%，创下该基金成立以来的最高仓位。

下表是张坤在易方达基金管理的产品基本情况：

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

从管理产品的业绩来看，今年以来收益率8.32%，业绩有所反弹，但是收益率依然落后于沪深300指数，下表是张坤所管理产品的整体表现：

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

张坤在最新披露的三季报中，对经济形势、宏观政策、投资观点都做了较大篇幅的阐述。对于经济形势，张坤认为认为，9月底出台的一系列政策，有望使经济企稳，并打破市场对经济的持续悲观预期，也将打破对企业盈利持续下修的预期。

关于投资的观点，张坤继续看好消费龙头和科技龙头。表示经历了三年多反向的股价变化后一些消费龙头的股息率水平，已经处于全市场靠前的水平。如果综合考虑股东回报——回购和分红，目前一些科技龙头和消费龙头的股东回报水平，不论绝对还是相对水平都是很高的。如果未来股价保持平稳，有望看到某些龙头公司8到10年后总股数减半，这对长期持有的股东意味着不额外花钱就让自己的持股比例翻倍。

最后张坤表示，只要相信10年后老百姓的生活水平会比现在更好，科技和消费龙头企业会走出目前阶段性的增长困境，重新进入成长期。

广发基金刘格菘坚守半导体、光伏及产业链、锂电池、新能源车等

除了易方达基金，广发基金的权益类基金经理刘格菘以其在科技成长领域的专业投资能力而闻名，其投资风格以高仓位、高集中度为特点，这使得其管理的基金在市场表现上具有较高的弹性和较大的波动。

下表是刘格菘在广发基金管理的产品基本情况：

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

刘格菘的管理的产品主要聚焦于科技成长的投资，其特点是进攻性较强，但防守较差，近段时间以来，随着股市行情好转，其管理产品近三个月的收益率高达27.76%，但是即便如此其近三年的收益率依然较差为-43.54%，长期年化回报低于张坤管理的基金。

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

近期收益率较好的刘格菘，在三季报中对经济、行情并没有过多的描述，仅表示基金的行业配置变化不大，维持对半导体、光伏及产业链、锂电池、新能源车等全球比较优势资产的原有配置水平，并进行个股优化。会继续坚持从产业出发，寻找投资逻辑符合自身框架的行业进行长期投资，分享企业成长的红利。

中欧基金周蔚文增配锂电、AI上游产业链、整车出海方向

对于以权益类产品管理见长的中欧基金，以著名基金经理周蔚文为代表，其目前在中欧基金管理5只产品，其中多只产品业绩排名靠前，处于前10%分位；

下表是周蔚文在中欧基金管理的产品的基本情况：

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

从管理产品综合的业绩情况来看，周蔚文是目几位知名基金经理中长期业绩表现最好的，其近三年来收益率为-25.98%，好于张坤和刘格菘，今年以来收益率为10.44%介于张坤、刘格菘之间，但是从年化复合收益率来看，周蔚文12.58%的年化回报高于张坤的9.69%和刘格菘的7.23%。

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

周蔚文对后市的看法为，看好有长期价值但短期业绩趋势受挫于行业景气度、盈利在未来1-2年内预期好转的优秀公司。具体操作上，增配的方向有三个，“一是我们观察到锂电价格进入磨底震荡阶段，头部电池企业的盈利韧性持续超预期，未来两年随着行业见底回暖，公司有望获得不错的利润，因此我们增加了头部电池企业的配置；二是随着AI产业继续突破技术的天花板，模型能力持续提升，以算力为代表的AI上游产业链受益明确，因此我们继续增配了相关优质公司；三是产品竞争优势突出叠加海外市场份额预期提升的整车公司。”

嘉实基金谭丽在金融、地产等深度价值资产上坚持核心配置

另外，嘉实基金的谭丽，其近几年的业绩表现在所有的百亿基金经理中也表现较为突出，谭丽目前在嘉实基金管理8只基金，整体回报处于行业上游水平，部分产品表现极为靠前。

下表是谭丽在嘉实基金管理的产品的基本情况：

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

谭丽是一位典型的价值投资者，坚持低估值策略，这种稳健的投资风格造就了其管理产品的低回撤的特点，在过去三年的熊市中，谭丽的产品回撤要低于大部分基金产品，截止目前，谭丽管理近三年的收益率为-10.25%，年化回报为7.76%，大幅跑赢沪深300指数。

数据来源：wind、机构之家 截止日期2024年11月6日

谭丽认为政策需要持续在需求端发力，通过房地产的企稳来修复居民的资产负债表，恢复消费者和企业的信心，敢于消费和投资。并且表示，“无论什么经济和资本市场背景，我们不为市场短期情绪和资金流动所干扰，始终坚持低估值策略，目前仍然在金融、地产等深度价值资产上坚持核心配置，适当减持上游资源品以及本持仓不多的创业板个股，增持中游制造业（含消费品制造）以及服务业个股，自下而上选股，寻找估值合理偏低、企业盈利持续增长或者ROE触底改善的机会。”